Сектор реальних активів (RWA) є одним із найдинамічніших і швидкозростаючих напрямків децентралізованого фінансування (DeFi). Про це повідомляє DefiLlama загальна RWA в ланцюзі становить приблизно 17,5 мільярда доларів (за деякими ширшими оцінками – 20 мільярдів доларів, якщо включити токенізовані активи поза ланцюгом), що робить цю категорію п’ятою за розміром DeFi. Ця віха — перевершити децентралізовані біржі (DEX) — відображає різке зростання з приблизно 12 мільярдів доларів США на кінець 2024 року, завдяки токенізованим казначейським облігаціям США, фізичним товарам, таким як золото, приватним кредитам і структурованим продуктам.
Що таке реальні активи (RWA)?
Що таке RWA? Це цифрові токени, які представляють право власності або претензії на традиційні позамережні активи — наприклад, державні облігації США, золоті злитки, корпоративні рахунки-фактури або приватні позики. Впроваджуючи їх у блокчейн розумні контрактиактиви, зважені за ризиком, забезпечують такі переваги, як цілодобова ліквідність, часткове володіння, миттєві розрахунки, прозорість і можливість поєднання з іншими інструментами DeFi (наприклад, кредитування або отримання прибутку). Це усуває розрив між стабільністю TradFi (традиційне фінансування) – прибутком із низьким ризиком – та ефективністю блокчейну, залучаючи як інституційний капітал (від таких компаній, як CzarnyRock) і роздрібні користувачі, які шукають надійний прибуток на нестабільних ринках криптовалют.
Зростання – це не ажіотаж; підтримується нормативними досягненнями, інституційними партнерствами та привабливими ставками прибутку, які часто перевищують банківські ощадні рахунки, залишаючись при цьому відносно низьким ризиком. У цьому огляді 2026 року ми розберемо провідні протоколи за загальними активами/TVL, дослідимо, чому домінують токенізовані казначейські зобов’язання та золото, висвітлимо новаторів приватного кредитування та обговоримо нові гібриди, такі як Ethena, Maple і Sky.
Домінування токенізованих казначейських облігацій і товарів
Токенізовані казначейські зобов’язання США та токени, забезпечені золотом, складають основу платформи сектор RWAщо становить приблизно 45-50% від загальної вартості. Казначейські цінні папери пропонують державні цінні папери з передбачуваною змінною прибутковістю, прив’язаною до короткострокових відсоткових ставок, що ідеально підходить для консервативних інвесторів в умовах економічної невизначеності. Токенізоване золото забезпечує класичний захист від інфляції та збереження вартості, у багатьох випадках обмінюване на фізичний метал.
Ось поточні найпопулярніші протоколи/активи, упорядковані за загальними активами/TVL (головним чином на основі даних DefiLlama станом на 13 січня 2026 року):
Сек’юритизація — $2,494 млрд (казначейські зобов’язання)
Безпечний це популярна інституційна платформа токенізації, яка випускає регульовані продукти, такі як флагманський продукт BlackRock Фонд BUDOWA (токенізований фонд грошового ринку). Він надає пріоритет відповідності SEC, регулярним погодженням і підтримці кількох ланцюжків, що робить його надійною точкою входу для великих фондів, які побоюються нерегульованих криптовалют.
Tether Gold (XAUT) — $2,402 млрд (товари)
Захищено 1:1 виділеним фізичним золотом, яке зберігається в надійних сховищах, XAUT забезпечує стабільність і взаємозамінність. Його розміщення на основних централізованих біржах (CEX) підвищує доступність, стає привабливим як для установ, так і для роздрібних користувачів, які прагнуть отримати доступ до самородного золота в криптовалютах.
Ondo Finance — $2,006 млрд (казначейські векселі)
Ondo виділяється як потужний центр DeFi з такими продуктами, як OUSG (токенізовані короткострокові казначейські облігації) і USDY (прибутковий стейблкойн). Підтримує крос-ланцюгова функціональність в Ethereum, Solana, Polygon, BSC та інших мережах, що забезпечує повну інтеграцію з протоколами DeFi. Недавнє розширення токенізованих акцій на платформі Solana позиціонує Ondo як лідера зростання в роздрібних масштабах, при цьому TVL досягає рекордних значень, незважаючи на волатильність цін на токени.
Paxos Gold (PAXG) – $1,757 млрд (товари)
Як і XAUT, PAXG повністю сумісний, перевіряється та обмінюється на фізичне золото, приділяючи значну увагу нормативній прозорості.
Circle USYC — $1,522 млрд (казначейські векселі)
Прибутковий продукт Circle зосереджується на стабільності та повній відповідності нормативним вимогам, звертаючись до установ, які шукають підтримки від відомих емітентів.
Ці лідери демонструють, як токенізовані казначейські зобов’язання забезпечують надійну прибутковість з низькою волатильністю (часто 4-5%+ APY залежно від процентних ставок), а золото забезпечує диверсифікацію. Їхній успіх пояснюється інституційною довірою – сама участь BlackRock змінила правила гри – і безперебійним використанням у ланцюжку постачання.
Перегляньте цей скріншот інтерфейсу OUSG Ondo Finance у дії:
Приватні кредити та гібридні новатори
Крім безпечних активів, приватні кредитні RWA відкривають вищі доходи за рахунок токенізації реальної ділової активності, такої як рахунки-фактури, торгове фінансування та структуровані позики. Вони передбачають вищий ризик, але пропонують привабливі прибутки для тих, хто шукає прибутку.
Протокол центрифуги — 1,279 мільярда доларів (приватний кредит)
Центрифуга започаткував приватне онлайн-кредитування, дозволяючи менеджерам активів токенізувати рахунки-фактури та позики в пули кредитування. Він дає змогу прозоро та ефективно надавати структуровані позики на мільярди, співпрацюючи з такими установами, як Янус Хендерсон, у розробці таких продуктів, як JAAA (токенізовані CLO). Багатоланцюговий підхід (Ethereum, Avalanche, Base) забезпечує масштабоване розгортання.
Гібридні протоколи
Гібридні протоколи поєднують синтетичні стратегії, інституційний кредит і заставу RWA для досягнення диференційованої прибутковості:
Ethena (специфічний RWA USDtb ~Казначейські векселі на суму 849 мільйонів доларів; загальний TVL ~7,2 мільярда доларів):
USDe Etheny використовує дельта-нейтральні криптостратегії для отримання синтетичної прибутковості, тоді як USDtb забезпечує прямий токенізований вплив на BlackRock, поєднуючи криптоінновації з традиційною стабільністю.
Maple Finance (SYRUP) – $2,705 млрд TVL:
Maple є лідером інституційного онлайн-кредитування, пропонуючи незабезпечене кредитування та токенізоване приватне кредитування. Він приваблює реальні підприємства та кредиторів, забезпечуючи вищу норму прибутку, ніж чисті державні облігації.
Sky (раніше MakerDAO, загальний TVL ~6,6 мільярда доларів):
Sky підтримує свій стейблкоїн USDS значною заставою RWA (казначейські ноти, кредитні сховища), отримуючи прибуток від протоколу через Sky Savings Rate. Такі інтеграції, як Spark, ще більше збільшують вплив RWA.
Ці гібриди підкреслюють дозрівання активів, зважених за ризиком: від чистої токенізації до компонованих та оптимізованих за продуктивністю продуктів.
Ринкові тенденції та аналітика на 2026 рік
Інституційне впровадження прискорюється: BlackRock, Goldman Sachs та інші розширюють токенізовані фонди. Межланцюгова сумісність (наприклад, ініціатива Ondo Solana) і роздрібний доступ знижують бар’єри, тоді як нові сфери, такі як токенізовані акції, нерухомість і активи, пов’язані зі штучним інтелектом, набирають обертів.
Основні виклики залишаються: вразливості безпеки смарт-контрактівзміна нормативних актів (наприклад, просування Закону США про чіткість) і чутливість дохідності до процентних ставок або фінансових ринків. Тим не менш, прогнози вказують на те, що вартість мережі незабаром перевищить 20 мільярдів доларів, а більш широкі токенізовані ринки очікують трильйони доларів у довгостроковій перспективі.
Такі нові гравці, як WisdomTree (~737 мільйонів доларів регулярного доходу) і Superstate USTB (~582 мільйони доларів), додають глибини.
застосування
RWA більше не є експериментальними – вони перетворюють DeFi, імпортуючи стабільність і віддачу TradFi у відкриту екосистему блокчейну. Такі протоколи, як Securitize та Ondo, лідирують у казначейських облігаціях інституційного рівня, Centrifuge є піонером кредитних інновацій, а гібриди, такі як Maple, Ethena та Sky, розширюють межі.
Ця інфраструктура має потенціал розблокувати токенізовану економіку на трильйони доларів, зробивши фінанси більш інклюзивними та ефективними.
Завжди проводите власне дослідження (DYOR), оцінюйте аудит смарт-контрактів, регуляторні ризики та ринкові залежності перед участю.